週末の手仕舞い売りやヘッジ売りの反動で堅調：清水洋介の「日々是相場」夕刊（2/2 ページ）

[清水洋介，リテラ・クレア証券]

明日の相場雑感

　米国株高を受けて買い先行となりました。為替が円安に振れたこともあり、ハイテク銘柄や機械株などの輸出関連銘柄が高く、市況の回復を受けて非鉄株なども堅調となりました。不動産株なども買戻しや買い直しを急ぐ動きもあり、堅調な展開となりました。今晩は米国市場が休場となることなどから様子見気分も強く、指数は寄り付いてからほとんど動きはありませんでした。

　最近の相場は個別の材料が長続きしない、と言う話を述べましたが、長続きどころか材料への反応も鈍いのではないかと思います。以前から気にはなっていたのですが、新聞などの観測記事で業績が好調などと報じられる、あるいはアナリストが投資判断を引き上げたなどというと敏感に反応するのですが、画期的な新製品を開発した、とか、為替が円高だから原料安メリットがある、などということには反応が鈍いような気がします。

　「ケインズの美人投票」ではないのですが、上がると思う材料でないとそれがその企業の収益拡大に結びついても買い材料にはならない（？）というようなことが多いのではないかと思います。投資判断の引き上げの理由が株価が下がったから割安となった、などということでも「投資判断の引き上げ」ということで買いが入ることもあるのです。逆にテクニカル的な分析をした結果割安感が強いということでは買い材料にはならないのです。

　民主党が選挙に勝って「政権交代」となったことで、個々の企業にとってはメリットのあることもあるのでしょうが、株式市場全体として、どういう影響があるのか、「風が吹けば桶屋が儲かる」的な単純な言葉遊びのようなことは止めて、もう一度考え直した方がいいのではないかと思います。そして、その流れに沿ってメリットのある企業、デメリットとなってしまう企業を選別して行く必要もあるのではないかと思います。