外部要因の好材料に反応しきれず、持高調整の売りが続き上値が重い：清水洋介の「日々是相場」夕刊（2/2 ページ）

[清水洋介，リテラ・クレア証券]

明日の相場雑感

　米国市場は底堅く、為替も円高ながら落ち着いて、商品市況も底堅いということから買い先行となりましたが、オプションSQ（特別清算指数）算出に絡む売り買いが一巡した後は上値の重い展開となりました。上値の重さが確認されると持高調整や週末の手仕舞い売り、ヘッジ売りもかさみ軟調となりました。最後は手仕舞い売りにヘッジ売りもかさみ軟調、8日続落となり、先物も安値引けとなりました。

　ここまで売り急がなければならない状況ではなさそうなのですが、何とも買い気の乏しい展開となっています。ちょうど今年の3月の安値をつけたときのように「何で売られているのか」よくわからないままずるずると指数が下落するといった感じです。為替は円高になってはいるのですが、特に売り急がなければならないような材料もなさそうですが、買い材料にはほとんど反応がありません。

　下落要因は「先が見えない」と言うことが一番大きいのではないかと思います。足元の業績は回復しているものが多く、所謂「勝ち組」と言われる企業は順調に売り上げを伸ばし、経済指標も世界的に見て底入れ感も強いにもかかわらず、必至になって売っているような感じです。市況の解説も特に材料がないものだから、何だかんだと理由をつけていますが、「何らかの事情」でまとまった売りが出ているという需給要因だけということなのでしょう。

　ヘッジファンドの規制や米長期金利の上昇＝国債価格の下落なども持ち高を減らす要因となって、日本株の持高も減らしているのかもしれません。円高だから、米国景気の回復が遅れているから、売られるという理由をつける向きもありますが、そうであるのならば自動車株はもっと売られるのではないかと思います。もちろん後になってからではわからないのでしょうが、「もうはまだなり、まだはもうなり」というように、そろそろ売りが止まれば3月から4月のような相場となる可能性もあるのではないかと思います。